Phân tích cổ phiếu CTR Quý 4/2026: Lãi lõi quý III chỉ tăng 1,3%

Định giá cổ phiếu CTR Quý 4/2026 bắt đầu từ chỗ lợi nhuận đến từ đâu. Quý III/2026 lợi nhuận sau thuế đạt 183,4 tỷ đồng, tăng 8,6% so với cùng kỳ, nhưng lãi lõi, tính bằng lãi gộp trừ chi phí quản lý, chỉ tăng 1,3% (từ 207,2 tỷ lên 209,9 tỷ đồng).

Phần tăng còn lại đến từ tài chính ròng, tức thu nhập tài chính trừ chi phí tài chính: 31,8 tỷ đồng quý III, so với 1,0 tỷ cùng kỳ. Chín tháng đầu năm, khoản này chiếm 65% mức tăng lợi nhuận trước thuế (55,5 trong tổng 85,1 tỷ đồng).

Giá đóng cửa phiên 30/10/2026 là 67.400 đồng, thấp hơn đỉnh đóng cửa 52 tuần 28,9% và cao hơn đáy 1,5%. Bài tách lợi nhuận theo từng khoản, đọc mảng kinh doanh, dòng tiền và nợ, rồi đến khối ngoại, so sánh cùng ngành, định giá và đồ thị tuần.

Định giá cổ phiếu CTR: quy mô

Tổng công ty Cổ phần Công trình Viettel (CTR) niêm yết trên HOSE với 128,11 triệu cổ phiếu, sau đợt phát hành cổ tức 12% tháng 08/2026, nên vốn hoá theo giá 67.400 đồng là 8.635 tỷ đồng. Tập đoàn Công nghiệp - Viễn thông Quân đội (Viettel) nắm 65,66% vốn, và CTR không có cổ đông thiểu số nên lợi nhuận sau thuế toàn bộ thuộc cổ đông công ty.

Quý III/2026 doanh thu thuần là 4.227 tỷ đồng, tăng 6,6% so với cùng kỳ và 1,8% so với quý II. Chín tháng doanh thu đạt 12.186 tỷ, tăng 22,6%, trong khi lợi nhuận sau thuế chín tháng tăng 15,9%, tức lợi nhuận tăng chậm hơn doanh thu.

Lợi nhuận đi lên đều trong bảy năm. Từ 189 tỷ đồng năm 2019 lên 600 tỷ năm 2025, gấp 3,2 lần, còn doanh thu tăng từ 5.100 tỷ lên 13.940 tỷ, gấp 2,7 lần. EPS bốn quý là 5.223 đồng và ROE bốn quý là 30,3%, tính trên vốn chủ trung bình 2.207 tỷ đồng, thấp so với tổng tài sản 9.731 tỷ.