Phân tích cổ phiếu BVH Quý 4/2026: Lãi nhờ đầu tư, định giá gần gấp đôi nhóm bảo hiểm

Định giá cổ phiếu BVH Quý 4/2026 bắt đầu từ chỗ lợi nhuận được tạo ra. Quý III/2026 lợi nhuận sau thuế cổ đông công ty mẹ là 824,3 tỷ đồng, tăng 8,6% so với cùng kỳ, nhưng hoạt động bảo hiểm sau chi phí lỗ 2.540,6 tỷ đồng và chỉ có lãi hoạt động tài chính 3.515,4 tỷ kéo lợi nhuận trước thuế về mức dương 1.009,5 tỷ.

Doanh thu thuần hoạt động bảo hiểm quý III là 9.856 tỷ đồng, chỉ tăng 1,1%, trong khi chi phí hoạt động bảo hiểm tăng 9,1%, nên lãi gộp bảo hiểm chuyển từ dương 244,8 tỷ sang âm 512,0 tỷ. Lãi tài chính tăng 21,0% bù phần thụt này, và lợi nhuận mẹ vẫn tăng nhờ phần thiểu số giảm từ 27,0 tỷ xuống 10,5 tỷ.

Giá đóng cửa phiên 30/10/2026 là 69.000 đồng, thấp hơn đỉnh đóng cửa 52 tuần 19,8% và cao hơn đáy 38,4%. Bài tách lợi nhuận quý III giữa bảo hiểm và đầu tư, đọc chi phí hoạt động, danh mục đầu tư, dòng tiền, cổ đông và khối ngoại, rồi đến so sánh cùng ngành, định giá và đồ thị tuần.

Định giá cổ phiếu BVH: quy mô

Tập đoàn Bảo Việt (BVH) niêm yết trên HOSE với 742,32 triệu cổ phiếu, vốn hoá theo giá 69.000 đồng là 51.220 tỷ đồng. Tập đoàn hợp nhất các công ty con bảo hiểm nhân thọ, bảo hiểm phi nhân thọ, chứng khoán và quản lý quỹ, nên số hợp nhất cộng cả bốn mảng. Tổng tài sản cuối quý III là 305.991 tỷ đồng, gấp 11,7 lần vốn chủ cổ đông mẹ (26.247 tỷ).

Quý III/2026 doanh thu thuần hoạt động bảo hiểm là 9.856 tỷ đồng, tăng 1,1% so với cùng kỳ và giảm 7,9% so với quý II. Phí bảo hiểm gốc đạt 10.666 tỷ, tăng 2,1%. Chín tháng doanh thu thuần là 30.380 tỷ, gần như bằng 30.384 tỷ cùng kỳ, trong khi lợi nhuận trước thuế chín tháng tăng 25,5% lên 3.298,8 tỷ.

Lợi nhuận mẹ chín tháng là 2.655,9 tỷ đồng, bằng 93,6% cả năm 2025 (2.836,6 tỷ). Số quý I khớp công bố của tập đoàn (lợi nhuận trước thuế 1.006 tỷ), và nửa đầu năm là 2.289 tỷ. Chưa tìm được chỉ tiêu lợi nhuận năm 2026 trong tài liệu công bố tra được, nên bài không so với kế hoạch.

Lợi nhuận mẹ tăng gấp 2,4 lần từ 1.188 tỷ đồng năm 2019 lên 2.837 tỷ năm 2025, và chỉ giảm một năm (2022: 1.551 tỷ so với 1.912 tỷ). EPS bốn quý hiện là 4.560 đồng và ROE bốn quý là 13,3%, tính trên vốn chủ cổ đông mẹ 26.247 tỷ cuối quý III.