Lãi suất liên ngân hàng là gì: VNIBOR, SOFR, cách đọc

Lãi suất liên ngân hàng là gì? Đó là mức lãi các ngân hàng tính với nhau khi vay và cho vay vốn ngắn hạn trên thị trường bán buôn, thường theo kỳ hạn từ qua đêm đến vài tháng. Vì ngân hàng điều chỉnh vốn mỗi ngày, mức lãi này phản ánh nhanh nhất việc hệ thống đang dư hay thiếu tiền.

Điểm chính

Lãi suất liên ngân hàng là giá của vốn bán buôn giữa các ngân hàng. Kỳ hạn càng ngắn thì càng nhạy với thanh khoản từng ngày.
Lãi suất này khác lãi suất điều hành: mức điều hành do ngân hàng trung ương công bố và ít đổi, còn mức liên ngân hàng do cung cầu vốn quyết định.
VNIBOR, LIBOR và SOFR đều là lãi suất tham chiếu liên ngân hàng, mỗi loại thuộc một thị trường và có cách xác định riêng.

Lãi suất liên ngân hàng gồm gì

Ngân hàng nào dư tiền cho ngân hàng thiếu tiền vay, thường không cần tài sản bảo đảm ở kỳ hạn qua đêm. Mỗi kỳ hạn có một mức lãi riêng: qua đêm, 1 tuần, 1 tháng, 3 tháng. Kỳ hạn dài thường cao hơn vì bên cho vay chịu rủi ro lâu hơn.

Minh họa Lãi suất liên ngân hàng: cảnh chi nhánh ngân hàng

Chi phí vay qua đêm tính theo công thức:

\text{Lãi vay} = \text{Số tiền vay} \times r \times \dfrac{t}{365}

Ví dụ minh hoạ: một ngân hàng vay qua đêm 1.000 tỷ đồng ở mức 3,14%, là lãi suất qua đêm bản công bố 19/10/2026. Lãi một đêm là 1.000 tỷ × 3,14% / 365, tức khoảng 86 triệu đồng.

Số liệu thật đến 10/2026

Bảng dưới là ba bản công bố, đơn vị % một năm, dữ liệu đến 26/10/2026:

Bản công bố	Qua đêm	1 tuần	1 tháng	3 tháng
18/08/2026	4,91	5,04	6,46	6,95
12/10/2026	0,99	2,37	4,83	6,64
19/10/2026	3,14	3,35	5,14	7,23

Qua 13 bản công bố từ 21/07 đến 19/10/2026, lãi suất qua đêm thấp nhất 0,75% và cao nhất 6,01%, chênh 5,26 điểm %. Kỳ hạn 3 tháng ổn định hơn, trong khoảng từ 6,42% đến 8,07%, chênh 1,65 điểm %.

Lãi suất tái cấp vốn đứng yên ở 4,5% từ 03/2023. Bản 19/10/2026, kỳ hạn 3 tháng 7,23% cao hơn mức này 2,73 điểm %. Điều hành ít đổi không có nghĩa chi phí vốn thực của ngân hàng đứng yên.

Cách đọc độ dốc kỳ hạn

Chênh lệch giữa kỳ hạn 3 tháng và qua đêm cho biết thị trường nghĩ gì về thanh khoản sắp tới. Bản 12/10/2026: 6,64% trừ 0,99% là 5,65 điểm %. Bản 19/10/2026: 7,23% trừ 3,14% là 4,09 điểm %.

Qua đêm thấp mà kỳ hạn dài vẫn cao nghĩa là tiền dư tức thời, nhưng ngân hàng chưa tin sự dư dả sẽ kéo dài. Qua đêm tăng nhanh về gần kỳ hạn dài là dấu hiệu thanh khoản căng.

VNIBOR, LIBOR và SOFR

Vietnam Interbank Offered Rate (VNIBOR) là cách gọi lãi suất chào vay liên ngân hàng của Việt Nam. Cách công bố và tên gọi có thể thay đổi theo thời kỳ, nên nhà đầu tư xem số liệu do Ngân hàng Nhà nước và nhà tổ chức chỉ số công bố hiện hành.

London Interbank Offered Rate (LIBOR) từng là lãi suất tham chiếu toàn cầu, nay phần lớn đã bị thay thế. Ở Mỹ, người thay thế là Secured Overnight Financing Rate (SOFR), lãi suất qua đêm có bảo đảm bằng trái phiếu kho bạc. Khác biệt chính: LIBOR dựa vào mức ngân hàng chào, SOFR dựa vào giao dịch thực tế.

Liên hệ với cổ phiếu

Lãi suất liên ngân hàng tăng làm chi phí vốn của ngân hàng tăng, nhất là ngân hàng dựa nhiều vào vay thị trường. Biên lãi ròng (NIM) có thể thu hẹp nếu lãi suất cho vay chưa kịp tăng theo. Thanh khoản căng kéo dài còn thường đi kèm lãi suất huy động tăng, tác động đến cả doanh nghiệp vay nợ lớn.

Câu hỏi thường gặp

Lãi suất liên ngân hàng khác lãi suất huy động thế nào?

Lãi suất liên ngân hàng là giá vốn bán buôn giữa các ngân hàng. Lãi suất huy động là mức ngân hàng trả cho người gửi tiền.

Vì sao lãi suất qua đêm biến động mạnh?

Kỳ hạn qua đêm phản ứng ngay với lượng tiền dư hoặc thiếu mỗi ngày, ví dụ vào thời điểm cuối quý khi nhu cầu vốn tăng.

Lãi suất liên ngân hàng cao có xấu cho cổ phiếu không?

Không có kết luận chung. Mức cao kéo dài làm tăng chi phí vốn và mức chiết khấu dòng tiền, còn mức cao thoáng qua thường ít ảnh hưởng.

SOFR có dùng ở Việt Nam không?

SOFR là lãi suất của thị trường Mỹ. Nó ảnh hưởng đến Việt Nam gián tiếp, qua khoản vay bằng USD và dòng vốn quốc tế.

Bài liên quan

Tương quan với mức điều hành xem ở bài lãi suất điều hành. Cách chi phí vốn đi vào ngân hàng nằm ở bài lãi suất huy động và NIM. Ví dụ trong bài chỉ để minh hoạ, không phải khuyến nghị đầu tư.

Lãi suất liên ngân hàng là gì