Vốn đầu tư công là gì

Vốn đầu tư công là gì? Đó là vốn từ ngân sách nhà nước và các nguồn vốn công khác, dùng để đầu tư các công trình như đường, cầu, trường học, bệnh viện. Nhà nước là chủ đầu tư và quyết định danh mục dự án.

Công thức tỷ lệ giải ngân

Luật Đầu tư công số 58/2024/QH15 là văn bản nền của lĩnh vực này. Xin xem văn bản hiện hành cho quy trình lập kế hoạch và giao vốn.

Chỉ số hay dùng nhất là tỷ lệ giải ngân:

Giả định minh hoạ: kế hoạch vốn 100.000 tỷ đồng, đã giải ngân 62.000 tỷ đồng. Tỷ lệ là 62%. Phần 38.000 tỷ đồng chưa chi là doanh thu chưa vào sổ của các nhà thầu.

Giải ngân thường dồn về cuối năm. Vì vậy so sánh tỷ lệ phải cùng thời điểm giữa các năm.

Số liệu vốn đầu tư công theo tháng

Dữ liệu thống kê ghi nhận mức tăng của vốn đầu tư công so với cùng tháng năm trước. Số liệu đến tháng 9/2026:

Chuỗi cho thấy tốc độ tăng đạt đỉnh 25,9% ở tháng 7 rồi dịu dần. Tháng 2 gần như đi ngang, đây là tháng có kỳ nghỉ Tết. Đây là số thống kê tháng, chưa phải số giải ngân luỹ kế cả năm.

Ví dụ cổ phiếu VCG

Cổ phiếu VCG thuộc nhóm xây dựng hạ tầng, nhà thầu của nhiều công trình lớn. Số liệu lấy từ BCTC hợp nhất kỳ Q2/2026, giá đóng cửa phiên 26/10/2026 là 15.150 đồng.

Quý I/2026 doanh thu tăng 31,9% so cùng kỳ. Quý II/2026 giảm 13,0%. Cộng bốn quý, doanh thu vẫn tăng 13,4% so với bốn quý liền trước. Lãi gộp chỉ khoảng 12% doanh thu, mỏng như đa số nhà thầu.

Người mua trả tiền trước ngắn hạn của VCG là 2.834,2 tỷ đồng cuối Q2/2026, so với 3.509,6 tỷ đồng cuối Q1/2026. Khoản này cho thấy tiền khách hàng đã ứng trước cho công trình đang thi công.

Đọc vốn đầu tư công là gì

Vốn đầu tư công tăng không đồng nghĩa mọi cổ phiếu xây dựng cùng hưởng lợi. Dự án được giao cho nhà thầu nào, theo hình thức nào và thanh toán ra sao mới quyết định doanh thu.

Hãy theo dõi ba thứ. Một là kế hoạch vốn năm và tỷ lệ giải ngân từng quý. Hai là các dự án trọng điểm đang vào giai đoạn thi công. Ba là biên lãi gộp của nhà thầu, vì đấu thầu cạnh tranh ép biên.

Nhóm vật liệu như xi măng, thép, đá cũng hưởng lợi gián tiếp. Độ trễ giữa giải ngân và doanh thu thường vài quý.

Giới hạn khi đọc đầu tư công

Số liệu tăng so cùng kỳ chịu hiệu ứng nền. Tháng trước đó thấp thì tháng này dễ tăng cao.

Doanh thu nhà thầu ghi nhận theo tiến độ nghiệm thu, không theo ngày chi ngân sách. Vì thế VCG có quý giảm 13,0% dù vốn đầu tư công vẫn tăng.

Lợi nhuận bốn quý gần nhất của VCG có một quý đột biến, nên bài chỉ dùng doanh thu và lãi gộp.

Ví dụ trong bài chỉ để minh hoạ, không phải khuyến nghị đầu tư.

Câu hỏi thường gặp

Học tiếp

Xem PPP là gì và BOT là gì để thấy vốn tư nhân tham gia hạ tầng ra sao. Bối cảnh tăng trưởng nằm ở GDP là gì. Gánh nặng ngân sách xem ở thâm hụt ngân sách.