Phí cầu đường là gì

Phí cầu đường là gì? Đó là khoản tiền người sử dụng trả mỗi lần đi qua một công trình cầu, đường hoặc hầm có thu phí. Với dự án BOT, đây là nguồn thu chính để nhà đầu tư hoàn vốn.

Công thức tính phí cầu đường

Doanh thu thu phí của một trạm được ước tính như sau:

Lưu lượng xe là số lượt xe qua trạm mỗi ngày. Mức phí bình quân là mức phí trung bình theo cơ cấu loại xe. Xe tải nặng trả cao hơn xe con, nên cơ cấu xe ảnh hưởng đến doanh thu.

Mức phí, thời hạn thu và đối tượng được miễn giảm do hợp đồng dự án và cơ quan có thẩm quyền quy định. Xin xem văn bản hiện hành, bài này không nêu mức cụ thể.

Độ nhạy của phí cầu đường

Giả định minh hoạ, không phải trạm thật: lưu lượng 30.000 lượt mỗi ngày, mức phí bình quân 40.000 đồng mỗi lượt. Doanh thu là 438,0 tỷ đồng một năm. Chi phí vận hành và bảo trì giả định 60 tỷ đồng, lãi vay 200 tỷ đồng.

Lưu lượng đổi 10% làm lợi nhuận đổi 24,6%. Lý do là chi phí cố định và lãi vay không đổi theo lưu lượng. Doanh thu càng sát mức hoà vốn, độ nhạy càng lớn.

Ví dụ cổ phiếu LGC

Cổ phiếu LGC thuộc nhóm đầu tư cầu đường, vốn vay chiếm phần lớn nguồn vốn. Số liệu lấy từ BCTC hợp nhất kỳ Q2/2026. Bốn quý gần nhất tính từ Q3/2025 đến Q2/2026.

Khả năng thanh toán lãi vay là 1.764,5 chia 1.136,2, được 1,55 lần. Nợ vay gấp 2,42 lần vốn chủ sở hữu. Lãi gộp 64,6% rất cao, vì công trình đã xây xong và chi phí vận hành thấp. Nhưng gánh nặng lãi vay lấy đi gần hai phần ba lãi gộp.

Lợi nhuận sau thuế của cổ đông công ty mẹ bốn quý là 353,7 tỷ đồng, thấp hơn lợi nhuận trước thuế 628,3 tỷ đồng. Phần chênh gồm thuế và phần lợi nhuận thuộc cổ đông thiểu số.

Đọc phí cầu đường là gì: cao, thấp

Mức phí cao chưa chắc tốt cho nhà đầu tư. Phí cao làm xe chuyển sang tuyến khác, khiến lưu lượng giảm. Điều quan trọng là tổng doanh thu và thời gian thu phí còn lại.

Với doanh nghiệp thu phí, hãy xem ba thứ. Một là xu hướng lưu lượng nhiều quý. Hai là khả năng thanh toán lãi vay, nên giữ trên 1,5 lần. Ba là thời gian thu phí còn lại so với dư nợ.

Tuyến mới mở cạnh tuyến thu phí cũng làm lưu lượng giảm. Doanh nghiệp thường công bố thông tin này trong báo cáo thường niên.

Giới hạn khi đọc phí cầu đường

Thứ nhất, doanh thu hợp nhất có thể gồm cả xây lắp và hoạt động khác, nên không chia thẳng ra phí thu được.

Thứ hai, cổ phiếu LGC gần như không có giao dịch. Phiên gần nhất có khối lượng là 09/10/2026 với 3 cổ phiếu, còn giá đóng cửa 64.800 đồng đứng yên từ đó. Giá này ít phản ánh thông tin mới.

Thứ ba, mức hoà vốn của từng trạm không có trong báo cáo tóm tắt.

Ví dụ trong bài chỉ để minh hoạ, không phải khuyến nghị đầu tư.

Câu hỏi thường gặp

Học tiếp

Nền tảng của dự án thu phí nằm ở BOT là gì và PPP là gì. Cách đo gánh nặng lãi xem ở khả năng thanh toán lãi vay và chi phí lãi vay.