Phân tích cổ phiếu BWS Quý 4/2026: Lợi nhuận quý III giảm 6,2%, thanh khoản chỉ 0,6 tỷ đồng mỗi phiên

Định giá cổ phiếu BWS Quý 4/2026 bắt đầu từ lợi nhuận quý III của Công ty Cổ phần Cấp nước Bà Rịa - Vũng Tàu (UPCoM: BWS), doanh nghiệp sản xuất và cung cấp nước sạch cho sinh hoạt, sản xuất và dịch vụ: lợi nhuận sau thuế giảm 6,2% còn 75,6 tỷ đồng dù biên lãi gộp lên 62,9%.

Nguyên nhân chính là thu nhập tài chính, giảm từ 14,4 tỷ xuống 2,8 tỷ đồng so với cùng kỳ.

Giá đóng cửa ngày 09/11/2026 là 29.100 đồng, thấp hơn đỉnh 12/01/2026 14,3%. Giá trị khớp trung bình 20 phiên gần nhất chỉ 0,6 tỷ đồng mỗi phiên, bằng 0,02% vốn hoá 2.910 tỷ đồng.

Giá cổ phiếu BWS đi ngang cả năm rồi trượt về 29.100 đồng

Cổ phiếu BWS của Công ty Cổ phần Cấp nước Bà Rịa - Vũng Tàu dao động hẹp từ tháng 11/2025 đến tháng 07/2026, phần lớn quanh 33.000 đồng, rồi giảm từ đầu tháng 08/2026.

• Đỉnh đóng cửa 52 tuần là 33.970 đồng ngày 12/01/2026; đáy đóng cửa 28.100 đồng ngày 29/09/2026.
• Từ đầu năm giá giảm 11,0% (VN-Index giảm 3,9%); 60 phiên gần nhất giá giảm 10,5%, VN-Index giảm 4,4%.
• Phiên 29/09/2026 có giá trị khớp 5,3 tỷ đồng, cao nhất 250 phiên gần nhất; trung vị 250 phiên là 0,07 tỷ đồng mỗi phiên.

Mức giảm lớn nhất trong 20 phiên là 12,2%, nên bài không xếp đây là biến động bất thường. Thanh khoản mỏng làm giá lệch nhanh khi có lệnh lớn.

Quy mô và mô hình kinh doanh của BWS

Công ty Cổ phần Cấp nước Bà Rịa - Vũng Tàu thành lập tháng 04/1982, chuyển sang công ty cổ phần ngày 17/11/2007 và giao dịch trên UPCoM từ 28/11/2017 với giá tham chiếu 11.400 đồng. Hồ sơ công ty ghi bốn nhóm ngành nghề.

• Sản xuất, cung cấp nước sạch phục vụ sinh hoạt, sản xuất, dịch vụ và thương mại.
• Sản xuất các sản phẩm chuyên ngành cấp thoát nước.
• Xây dựng công trình cấp thoát nước, dân dụng, công nghiệp, giao thông.
• Mua bán vật tư chuyên ngành cấp thoát nước.

Vốn điều lệ 1.000,1 tỷ đồng ứng với 100,0 triệu cổ phiếu, vốn hoá theo giá 29.100 đồng là 2.910 tỷ đồng. BCTC của công ty không tách doanh thu theo mảng, nên bài không quy tỷ trọng cho từng nhóm ngành nghề. BCTC không có lợi ích cổ đông thiểu số, nên lợi nhuận sau thuế bằng lợi nhuận cổ đông công ty mẹ.

Kết quả kinh doanh: biên lãi gộp lên 62,9%

Doanh thu thuần quý III/2026 của Công ty Cổ phần Cấp nước Bà Rịa - Vũng Tàu là 201,7 tỷ đồng, tăng 0,8% so với 200,2 tỷ cùng kỳ và giảm 1,2% so với quý II (204,2 tỷ). Giá vốn giảm 6,1% xuống 74,9 tỷ.

Lãi gộp quý III là 126,8 tỷ, tăng 5,4% so với 120,4 tỷ, vì biên lãi gộp lên 62,9% so với 60,1% cùng kỳ và 60,8% quý II. Đây là mức cao nhất trong chín quý.

Chín tháng doanh thu 599,3 tỷ (tăng 4,6%), lãi gộp 368,8 tỷ (tăng 10,1%) và biên gộp 61,5% so với 58,5%. Quý IV thường là quý yếu nhất năm: lợi nhuận sau thuế quý IV là 49,0 tỷ năm 2023, 45,8 tỷ năm 2024 và 43,8 tỷ năm 2025.

Lợi nhuận quý III giảm vì thu nhập tài chính

Lợi nhuận trước thuế quý III/2026 của Công ty Cổ phần Cấp nước Bà Rịa - Vũng Tàu là 84,9 tỷ đồng, giảm 4,2% so với 88,7 tỷ cùng kỳ. Cầu nối giảm 3,8 tỷ qua các bước:

• Lãi gộp +6,5 tỷ.
• Thu nhập tài chính −11,6 tỷ: 2,8 tỷ so với 14,4 tỷ.
• Chi phí bán hàng +5,7 tỷ: 21,9 tỷ so với 27,6 tỷ.
• Chi phí quản lý doanh nghiệp −5,3 tỷ: 23,0 tỷ so với 17,7 tỷ.
• Lợi nhuận khác +0,9 tỷ.

Chi phí thuế thu nhập doanh nghiệp quý III là 9,3 tỷ, bằng 11,0% lợi nhuận trước thuế so với 9,1% cùng kỳ. Lợi nhuận sau thuế vì vậy giảm 6,2% thay vì 4,2%, còn 75,6 tỷ đồng.

Chín tháng thu nhập tài chính chỉ 11,9 tỷ, giảm 61,6% so với 30,9 tỷ; chi phí quản lý tăng 22,4% lên 77,8 tỷ. Lợi nhuận sau thuế chín tháng 206,9 tỷ, giảm 4,9% so với 217,5 tỷ.

Bốn quý gần nhất lợi nhuận sau thuế là 250,7 tỷ, ứng với EPS 2.507 đồng. Vốn chủ sở hữu 1.180,5 tỷ ứng với BVPS 11.804 đồng.

Tiền, đầu tư và cổ tức của BWS

Cuối quý III/2026 Công ty Cổ phần Cấp nước Bà Rịa - Vũng Tàu có tổng tài sản 1.296,7 tỷ đồng, gồm tài sản cố định 772,4 tỷ (59,6%) và tiền cùng đầu tư ngắn hạn 203,8 tỷ (15,7%). Nợ phải trả chỉ 116,2 tỷ, bằng 9,0% tài sản; vay và nợ thuê tài chính 9,6 tỷ.

Quý III công ty chi 102,5 tỷ đồng mua sắm tài sản cố định, mức cao nhất trong chín quý, và trả 100,0 tỷ cổ tức. Dòng tiền kinh doanh quý III là 117,3 tỷ.

Tiền và đầu tư ngắn hạn giảm từ 291,6 tỷ cuối quý II xuống 203,8 tỷ, thấp hơn 304,7 tỷ cuối 2024. Chín tháng mua sắm tài sản cố định 151,0 tỷ, gần gấp đôi 77,1 tỷ cùng kỳ.

Bốn quý gần nhất dòng tiền kinh doanh là 302,7 tỷ, trừ mua sắm tài sản cố định 190,5 tỷ còn 112,2 tỷ, thấp hơn 199,3 tỷ cổ tức đã trả. Năm 2025 cổ tức đã trả 298,1 tỷ, bằng 114% lợi nhuận sau thuế 261,3 tỷ.

Sự kiện quyền gần nhất: cổ tức tiền mặt 1.000 đồng mỗi cổ phiếu chốt ngày 28/11/2025 và 09/07/2026. Hai đợt này là 2.000 đồng, bằng 6,9% giá hiện tại; dữ liệu chưa có ngày chốt đợt 2/2026.

Cổ đông và thanh khoản của BWS

Danh sách cổ đông lớn của Công ty Cổ phần Cấp nước Bà Rịa - Vũng Tàu cập nhật 02/06/2026 và 07/08/2026:

Ba cổ đông đầu nắm 51,83% vốn. Chủ tịch Hội đồng Quản trị Đinh Chí Đức nắm 0,66%; Phó Chủ tịch kiêm Tổng Giám đốc Nguyễn Lương Điền 0,63%.

Giá trị khớp trung bình 20 phiên gần nhất là 0,64 tỷ đồng mỗi phiên, 60 phiên 0,68 tỷ; trung vị 250 phiên chỉ 0,07 tỷ. Khối lượng khớp trung bình 20 phiên khoảng 21.800 cổ phiếu.