Các loại báo cáo COT: Legacy, Disaggregated, TFF, Futures Only và Combined khác nhau thế nào

CFTC không chỉ công bố một báo cáo COT mà là nhiều dạng, mỗi dạng chia nhóm trader theo cách riêng. Với vàng, bạc, đồng, bạch kim và palladium, dạng thông dụng nhất là Disaggregated, bản Futures Only. Bài này giải thích các dạng và cách chọn, để mở trang của CFTC không bị lạc giữa hàng chục đường dẫn. Tổng quan về báo cáo ở bài báo cáo COT là gì. Nội dung chỉ nhằm giải thích kiến thức, không phải khuyến nghị đầu tư.

Bốn dạng báo cáo chính

Vàng, bạc, đồng, bạch kim và palladium là hàng hoá vật chất, nên báo cáo phù hợp nhất là Disaggregated. Trong các file của CFTC, kim loại nằm ở nhóm file "other" của báo cáo này.

Legacy

Legacy chia vị thế thành Commercial (doanh nghiệp phòng hộ) và Non-Commercial (nhà đầu cơ lớn), phần còn lại là Nonreportable. Đây là cách chia lâu đời nhất nên chuỗi lịch sử dài. Hạn chế là nhóm Non-Commercial gộp quỹ đầu cơ với nhiều loại trader khác, và nhóm Commercial gộp cả nhà sản xuất lẫn các nhà tạo lập thị trường như ngân hàng. Người đọc khó biết dòng tiền đầu cơ của quỹ thực sự.

Disaggregated

Dạng này chia nhóm chi tiết hơn: Producer/Merchant/Processor/User, Swap Dealers, Managed Money và Other Reportables. Nhóm Managed Money tách riêng quỹ đầu cơ, nên đây là dạng được dùng nhiều nhất khi muốn xem dòng tiền đầu cơ trên kim loại. CFTC bắt đầu công bố dạng này từ năm 2009, nên chuỗi lịch sử ngắn hơn Legacy.

TFF

TFF dành cho hợp đồng tương lai tài chính như tiền tệ, lãi suất, chỉ số. Với ngoại hối, đây là báo cáo của các hợp đồng tiền tệ trên CME. Không dùng cho kim loại.

Supplemental

Báo cáo bổ sung theo dõi thêm nhóm quỹ chỉ số hàng hoá ở một số nông sản. Không có kim loại.

Futures Only hay Futures and Options Combined

Mỗi dạng thường có hai bản:

• Futures Only: chỉ tính vị thế hợp đồng tương lai.
• Futures and Options Combined: cộng cả quyền chọn trên hợp đồng tương lai, quy đổi ra tương đương hợp đồng tương lai.

Bản Futures Only phản ánh thị trường hợp đồng tương lai thuần, dễ đối chiếu với giá. Bản Combined cho bức tranh rộng hơn khi quyền chọn có vai trò lớn. Con số của hai bản có thể lệch nhau, nên khi so sánh theo thời gian cần luôn dùng cùng một bản. Các ví dụ bằng số trong loạt bài này dùng bản Futures Only, và trang COT của HODL.VN cũng hiển thị Disaggregated, Futures Only. Tiền tệ, DXY và chỉ số nằm trong báo cáo TFF; trang đã báo sắp có.

Short Format và Long Format

Cả hai bản đều có hai định dạng:

• Short Format: gọn, mỗi hợp đồng một khối với vị thế, thay đổi so với tuần trước, tỷ lệ trên open interest và số trader mỗi nhóm.
• Long Format: thêm các chỉ số chi tiết như độ tập trung vị thế của các trader lớn nhất.

Để theo dõi hằng tuần, Short Format đủ dùng.

Tên file và cách tìm

Báo cáo lưu trữ của CFTC đặt tên theo loại, nhóm hàng hoá và ngày chốt số liệu. Ví dụ báo cáo Disaggregated, Futures Only, nhóm "other", chốt ngày 03/11/2026 có tên other_sf110326 (đuôi sf là Futures Only, 110326 là ngày tháng năm). Bản Combined có đuôi sof. Trong file, tìm mã hợp đồng bằng Ctrl+F:

Lưu ý cùng một kim loại có thể có hợp đồng nhỏ hơn với mã khác: vàng có hợp đồng "Micro Gold" 10 ounce (mã 088695) nằm ngay dưới hợp đồng vàng chính. Khi theo dõi, cần đúng mã.

Nên chọn dạng nào

1. Kim loại, muốn xem dòng tiền đầu cơ: Disaggregated, Futures Only, Short Format.
2. Cần chuỗi dài hơn nhiều năm: Legacy, nhưng nhớ nhóm Non-Commercial gộp nhiều loại trader.
3. Muốn xem cả quyền chọn: bản Combined, và giữ nhất quán theo thời gian.
4. Tiền tệ, lãi suất: TFF.

Cách đọc từng con số trong khối vàng ở bài cách đọc báo cáo COT vàng. Các nhóm trader ở bài các nhóm trader trong báo cáo COT.

Câu hỏi thường gặp